白糖倒挂的程度明显高于去年，基本面依旧处于多头

国际市场方面，宏观与基本面驱动共振，原糖价格阶段性回调。宏观方面，美元企稳，英国央行超预期加息，商品普跌。行业方面，中期巴西产量同比大幅提高，边际驱动向下；短期天气因素扰动价格节奏，纽约原糖高位震荡。国内市场方面，在配额外进口深度亏损的背景下，国内食糖市场进入纯销季，相对估值偏低支撑现货价格。6月份截至目前原塘还是没有给出合适的配额外进口窗口，食糖进口量或继续处于地位，事实上同样处于进口价格倒挂的阶段，不过今年进口倒挂的程度明显高于去年，加工厂原料供应堪忧。因此白糖多头趋势依旧不变，此次调整正是多单的入场良机，多单仍可继续参与。

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螺纹钢结构性机会浮现，多单仍可重点关注

今年以来，本周政策预期逐步兑现，央行下调1年期和5年期LPR10个基点，有序引导社会融资成本下行和减轻居民房贷压力。并且家电和造船业景气度逆风而上，使得家电用钢和船舶用钢在逆境中突围，结构性机会浮现，多单可重点关注。

沪铜现阶段高升水低库存，仍对铜价具有一定支撑

沪铜因宏观情绪影响且基本面铜库存持续减少，下游节前备货情绪积极，铜价和现货升贴水整体上涨。美联储跳过加息后，美元指数创1月以来最大跌幅，本周美国所公布相关房地产数据超预期向好，截至上周三6月21日电解铜社会库存为8.32万吨较上周五9.36万吨去库1.04万吨。现阶段高升水，低库存的状态下，仍对铜价具有一定支撑，沪铜多单仍重点关注。

PTA宏观层面起到一定支撑作用，主要以逢低做多为主

PTA供需层面矛盾不大，更多跟随成本波动。同时PTA供应和需求同步高位，矛盾正在累积。供应端逸盛大化提负荷、东营威联重启，PTA供应充足，需求端，聚酯开工率提高至92.8%，库存中性。终端织造环节利润低位订单清淡，因此端午节前补库需求一般，短期大概率仍将维持震荡格局，宏观层面对商品市场也有一定支撑作用，本周操作主要以逢低做多为主。

甲醇有望步入窄幅整理阶段，重点关注冲高做空机会

上半年中国甲醇市场呈小幅推涨后大幅下挫，产业链多数产品同步下跌，期间宏观经济弱、原料煤炭下行及弱供需等多因素扰动市场，其中以煤炭为主逻辑的集中式看空情绪对煤化工相关产品行情扰动尤为明显。目前甲醇市场下跌动能释放较为充分，但在需求淡季的背景下，行情短期内回暖可能性也不大。在企业调整自用和外销比例的过程中，行情有望步入窄幅整理阶段，操作继续以冲高做空为主。

棕榈产区供需双弱，预计期价将短暂震荡，偏多思路对待

从市场心态看，6月市场棕榈油价格总体表现偏弱运行，6月初棕榈油基本面无太大改变下市场看空心态加重，月中国内连盘棕榈油盘面大多跟随外盘走高。棕榈油自身来看，马来棕油产量已受到厄尔尼诺引发的干旱影响，SPPOMA及MPOA的6月1-20日产量数据均出现环比下滑，令市场担心未来增产幅度。不过马棕油目前的出口数据也不见好转，产区总体情况供需双弱。预计马棕油期价将短期震荡，偏多思路对待。

棉花中长期大趋势仍未结束，重心有望进一步上移

棉花短期库存数据多空解读不一，真实库存或许较为紧张，但需要进一步信息验证或于现货购销实际反馈，盘面才会进一步交易，现阶段进口利润打开，受限于增发配额和抛储的潜在可能性以及下游运行情况，棉价难以大幅上涨，且随着现阶段相关政策的风声越来越多，棉价或有回调。中长期，新年度棉花减产和上市推移的预期，叠加轧花厂产能过剩情况下依旧扩增和宏观政策带来借款便利致使抢收概率较大，棉价重心有望进一步上移。